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股牛网股票配资平台www.86kq.cn 巴菲特“活久见”说早了,美股10天内第3次触发熔断

admin 于 2020-03-18 21:51 发布在 股牛网股票配资平台www.eshuan.cn  |  点击数:

文 | 张佳儒

3月16日,标普500指数跌7%,触发本月第三次熔断,而且是10天内的第三次熔断。3月9日美股熔断引发全球熔断潮时,连现年89岁的股神巴菲特都感叹是“活久见”,如今看来,他这句“活久见”真是说早了。

美股大跌不是没有前兆,当地时间3月15日,美联储紧急宣布降息100个基点,并推出7000亿美元规模的量化宽松计划,以应对新冠病毒对经济的负面影响。

有投资者认为,美联储这是一把“梭哈”,“打光了救市子弹”,胜算不高。经济学家任泽平用“饮鸩止渴”点评此次降息,全球金融市场雪崩,疫情只是导火索,根源是货币长期超发的经济、金融、社会脆弱性。

任泽平认为,2008年国际金融危机至今,12年过去了,美国欧洲主要靠量化宽松和超低利率,导致资产价格泡沫、债务杠杆上升、居民财富差距拉大。美国面临股市泡沫、债务杠杆、金融机构风险、社会撕裂四大危机。欧洲、亚洲等也面临同样的问题。从金融周期的角度,这是一次总清算,该来的迟早会来。

尺度、德林社大掌柜黄利明今早发文表示,美国货币政策空间已经非常低,且美联储也不认为负利率是合适政策;加上美国财政政策整体刺激周期和力度均有障碍,因此美国金融市场以及经济都将进一步面临风险。

今日金融市场的表现验证了任泽平以及黄利明的看法,今日亚太股市暴跌,A股也没能走出独立行情。在美股开盘前,美国三大股指期货大跌超4.5%,再度触发交易限制。

于是,一帮股民本来是想进来赚钱的,最后发现自己进来是来见证历史和参与历史的。此前两天,全球股市也玩起了“熔断”蹲,加拿大蹲完巴西蹲,巴西蹲完印度蹲,印度蹲完泰国蹲……投资者们都恨不得股市永不开盘。

更让人难受的是,蹲完一次还要接着蹲,拿世界上最成熟的美股市场来看,10天内3次“熔断”,实在是罕见。话说回来,股神巴菲特都说“活久见”,一方面说明恐怖情绪太过浓厚,另一方面说明熔断并不常见。

那么熔断到底是个啥?是如何影响资本市场的?

早在1982年,美国的芝加哥商业交易所曾对期货介约实行过日交易价格为3%的价格限制。但这一规定在1983年被废除,直到1987年人们又重新考虑实施价格限制制度。

原来,在1987年10月19日,美国股市爆发了史上最大的崩盘事件,道琼斯工业指数下跌22.6%,纽约股市一天蒸发了5000亿美金的财富,无数人路虎变单车。那天是个星期一,也被称作“黑色星期一”。

从那之后,人们开始琢磨一个让市场冷静下来的方法,防止盲目跟风和踩踏事件。

比如,有人胆子小还看鬼片,正当鬼要出来你要吓哭的时候,家长把电源拔了,让你调整一下情绪,过半个小时再看。拔电源这个动作就可以理解为熔断。

1988年,纽约股票交易所和芝加哥商业交易所就开始使用熔断机制。当然,制度的设定不是一蹴而就的,美股的熔断制度也经过多次调整和完善。比如最初的熔断机制触发依据是市场下跌的点数而非百分比。

1997年10月27日,道琼斯工业指数暴跌7.18%,巧合的是那天也是星期一。根据美方报告,道指在当日下午2:36,因下跌350点,暂停股票、期货、期权交易30分钟。3:06恢复交易后,道指继续急剧下跌,并于3:30触及下跌550点,触发熔断机制,因此提前半小时收盘。

自那之后,美国资本市场维持了长达20多年的稳定,直到3月9日,标普500指数跌超7%,再度触发美股熔断。巧合的是,3月9日又是个星期一。

细心的小伙伴要问了,怎么一会儿是道琼斯工业指数,一会儿又是标普500指数?这就是上文提到的熔断机制的调整。当前美股使用的熔断机制源于2012年5月的修改,主要内容包括2大方面:

一是标普500指数取代道琼斯工业指数设置为熔断基准指数;二是将熔断阈值修改为7%、13%和20%三档。

基准指数的调整不难理解,道琼斯工业指数相当于上证50,标普500指数相当于沪深300。标普500股价指数几乎占纽约证交所股票总值80%以上,且在选股上考量了市值、流动性及产业代表性等因素,更具有代表性。

接下来说下熔断的三个等级,这和人们所说的疼痛感12个等级相似,最轻的是被蚊子咬了,最痛的是分娩时的疼痛。同理,标普500指数下跌越深,投资者的心就越痛。

当标普500指数下跌7%,触发第一级熔断,暂停交易15分钟。这15分钟就是给投资者平复情绪的,就像看鬼片的你就要被吓哭了,需要停下来吃点零食鼓鼓勇气。注意,暂停交易的不止标普500成份股,而是全市场的所有股票。

15分钟后,交易继续,如果指数上涨然后再次向下突破7%,就不需要再次暂停了。直到标普500指数下跌到13%,第二等级熔断就被触发了。老规矩,再缓15分钟,做做深呼吸,告诉自己,“别怕,只是技术性调整”。

和第一级熔断一样,第二级也只能触发一次。休息15分钟后,如果指数真的刹不住车,跌到20%。那么,全天交易结束,交易所的工作人员下班,投资者钻到被子里大哭。

不过,暂停交易也不是任何时间都能暂停的。美股交易时间段是美东时间上午9:30-下午4:00,午间不休市(北京时间晚上9:30至次日凌晨4:00)。美东时间下午3.25之后,即使触发熔断也不会暂停交易,除非触发的是第三级熔断。

我们上面讲到的是股票的熔断,其实在非美国交易时段,股指期货也有熔断机制,涨跌幅限制是5%。股指期货包括标普500指数期货、道琼斯30指数期货、纳斯达克100指数期货,具体的就不详述了。

熔断的事情讲完了,投资者又开始担忧明天A股的表现了,是韧性十足地走出独立行情,还是继续下挫,评论区说说你的看法。

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